2006年那个夏天，我第一次认真研究房地产行业的资金结构。当时0.27万亿的按揭贷款规模，在整个房地产开发资金池里只占两成出头。市场化改革初期的房地产市场，融资渠道相对单一，开发贷和企业债才是主角。按...